ETF : quand les promoteurs montent au créneau

Scott Ebner, Responsable mondial du développement produits pour SPDR ETF, a déclaré aux participants réunis pour cet évènement: « D’un point de vue global, les récentes discussions autour des ETF m’ont choqué. Les ETF ont soulevé de nombreuses questions, qui ont à leur tour alimenté des informations erronées et négatives dans la presse. Malheureusement, ces informations inexactes ont occulté les véritables qualités des ETF et les raisons expliquant leur taux de croissance soutenu. Les ETF ont révolutionné le secteur de l’investissement, offrant aux investisseurs des outils flexibles, tout en leur apportant une diversification immédiate sur des segments du marché auparavant prohibitifs ou difficiles en termes d’accès ».

Selon Scott Ebner, différencier les mérites de la méthode de réplication physique par rapport à la réplication synthétique est moins important pour les investisseurs que de comprendre comment et pourquoi utiliser les ETF.

Le choix d’une méthode, physique ou synthétique, est une décision que les investisseurs prennent en amont de la due diligence nécessaire. Il ajoute que les accusations selon lesquels les ETF auraient un effet déstabilisateur sur les marchés sont aussi infondées : « Les volumes de transactions d’ETF en Europe sont encore très faibles par rapport à l’investissement en gestion active. En réalité, il y a environ 2 000 ETF sur le marché, c’est peu comparé au nombre de fonds dans l’univers Morningstar ».

Jose Garcia Zarate, analyste ETF chez Morningstar, ajoute : « On a observé de nombreux commentaires négatifs à propos des ETF synthétiques, et pas seulement de la part des médias mais également au sein de l’industrie. Au lieu de ces luttes intestines, l’industrie doit agir de concert pour faire connaître les avantages des ETF ».

Tous les participants à la table ronde sont unanimes sur le fait que le secteur des ETF va considérablement se développer, les fonds indiciels étant utilisés par un plus grand nombre d’utilisateurs et de manière de plus en plus sophistiquée. Ils s’accordent aussi sur le besoin des investisseurs de développer leur connaissance des ETF.

Justin Urquhart, directeur marketing de Seven Investment Management, a déclaré que les faibles coûts des ETF sont un facteur clé de leur popularité : « On en revient toujours au problème du coût. Si nous devons faire face à une croissance très, très faible dans le futur, cela signifie que les coûts feront saillie comme un récif hors de l’eau ». Il ajoute : « La fiabilité des gestionnaires de stratégies actives pour battre les indices sur la durée a été remise en question. Si ces derniers souhaitent continuer, ils doivent fournir une meilleure valeur ajoutée ».

Selon Stephen Doran, gestionnaire de fonds chez HSBC Global Asset Management, les ETF ont été bénéfiques pour les marchés par leur apport de liquidité, en particulier dans les secteurs tels que les marchés émergents. Il a ajouté que bien que la croissance de l’industrie bénéficierait grandement d’un effort d’éducation, il reste du chemin à faire pour que les particuliers comprennent pleinement les ETF synthétiques. Il déclare : «  Les ETF synthétiques ne sont tout simplement pas adaptés aux investisseurs individuels. Ces produits exigent des conditions de due diligence raisonnable qui leur excluent l’accès, mais qui conviennent aux institutions ».