Mandarine Reflex a fortement réduit son exposition et termine vendredi dernier à  environ 15 % d'actions

Performance

Depuis le début de l’année, la performance de Mandarine Reflex (part  R) est de -11.50% (soit +10.87% depuis sa création le 17/06/2009).

L’encours du fonds s’élève à ce jour à 195 millions d’euros.

Exposition

La semaine écoulée a vu la poursuite de fortes amplitudes sur le marché. Alors que lundi et mardi les inquiétudes sur les banques, des deux côtés de l’Atlantique, avec un écartement des CDS continu, faisaient repartir les marchés actions à la baisse, une anticipation de coordination des gouvernements européens sur la recapitalisation des banques les a fait repartir mercredi. Mandarine Reflex à connu trois belles hausses à partir de mercredi avec une nette surperformance de l’Europe par rapport aux US. Au niveau des valeurs relatives intra Europe, les mouvements ont été également violents, mardi le SMI a connu une baisse de 0.9% contre une baisse de 3% du DAX, à l’inverse, mercredi le SMI a progressé de 1.1% contre+5% pour le DAX.

L’intervention de la BOE jeudi et son annonce d’une nouvelle tranche potentielle de 75 Milliards de £ a bénéficié au Footsie qui avait souffert auparavant.

Mandarine Reflex à réduit son exposition short sur le SMI en deuxième partie de la semaine. Le fonds rachète les ventes de puts très en dehors de la monnaie pour ne pas laisser trainer des positions avec des primes très faibles et revendra des puts plus proches compte tenu d’une volatilité qui resté élevée notamment sur le DAX et le Footsie. La £ s’est très bien tenue malgré l’intervention de la BOE aussi le fonds a largement diminué la position acheteuse.

Enfin le fonds vend progressivement des puts sur le Bund avec une sensibilité à 0.40.

L’exposition du fonds a été réduite cette semaine essentiellement de façon mécanique compte tenu des positions vendeuses du fonds sur les calls et s’établit vendredi à 15% environ.

Source: Mandarine Gestion