Un fonds qui a résisté à  la baisse estivale…

Nous maintenons un positionnement stratégique prudent mais mettons en œuvre une gestion tactique de notre exposition via des contrats futurs. Notre approche reste pragmatique et nous n’hésiterons pas à infléchir notre stratégie si de nouveaux événements venaient à contredire notre lecture. Le recours à une gestion active et flexible s’avère donc plus que jamais incontournable pour capter les opportunités d’investissement avec la recherche d’une optique défensive afin de préserver le patrimoine investi, le cas échéant.

L’été 2011 aura été marqué par le retour d’une forte volatilité sur les marchés financiers liés notamment à la crainte d’une nouvelle récession aux USA, à la contagion de la crise de la dette aux pays « core » européens (Italie puis France), à la dégradation de la note souveraine américaine par

Standard & Poor’s de AAA à AA+ et enfin la présence de rumeurs qui se sont avérées infondées par la suite. Les Banques centrales ont été poussées à intervenir , d’abord la BCE avec des achats d’obligations italiennes et espagnoles permettant une nette détente sur les taux d’intérêts et la Réserve Fédérale avec l’annonce que les taux directeurs resterons bas au moins jusqu’à la mi-2013.

Notre lecture du risque européen dans Dorval Convictions nous avait amené à réduire nos enveloppes de risque en amont du mouvement de correction. Cela a permis au fonds d’afficher une bonne résistance durant le mouvement de correction.

Du 22 juillet 2011 (point haut) au 10 Août 2011 (point bas), Dorval Convictions enregistre une performance de -0.50% versus un DJ EUROSTOXX50 à – 22,3%. Sur cette même période Dorval

Convictions enregistre ainsi 2,3% de la baisse du marché et évite donc 97.7% de la baisse du marché actions Européen, représenté par le DJ Eurostoxx 50.

La volatilité va rester importante sur les actifs risqués, au gré des annonces. Le marché semble avoir déjà intégré l’impact d’un fort ralentissement des économies occidentales. Les publications économiques futures devraient permettre d’écarter le scenario plus dur d’une récession pour faciliter une reprise des cours.

Source : Dorval Finance