Mandarine Reflex : +12,36 % depuis le début de l'année

Exposition

L’annonce aux Etats-Unis de la prorogation des crédits d’impôts pour deux ans (non encore ratifiée par le Congrès) ainsi que l’intervention de la BCE plus convaincante que les semaines précédentes concernant son soutient à la dette des pays périphériques, ont contribué à soutenir les marchés.

Au sein des indices européens, le marché français a rattrapé une partie de son retard, porté notamment par les valeurs bancaires ainsi que les assurances.

Sur la semaine, le CAC progresse de 2,85% tandis que l’indice allemand enregistre une hausse de 0,84%.

La surperformance récente de l’Euro-Stoxx et du CAC vis-à-vis du DAX et du Footsie 100 est révélatrice de la remontée de l’appétit pour le risque et de la réduction des marges de crédits sur les dettes souveraines.

Mandarine Reflex conserve son positionnement acheteur Euro-Stoxx et vendeur de call Dax, ceci afin d’alléger le beta de ses couvertures. Cette stratégie s’avère payante étant donné la forte appréciation relative du Stoxx 50.

Pour les prochaines semaines, Mandarine Reflex surveille de près la baisse récente des volatilités implicites (celles-ci passent en dessous de la volatilité historique sur 30 jours, une première depuis six mois) comme une opportunité pour rentrer dans les portefeuilles des achats de primes d’options à un et deux mois.

Le taux d’exposition actions, après avoir évolué durant la semaine entre 50 et 55%, se situe ce vendredi 10 décembre à 50%.

Répartition des sous-jacents

Mandarine Reflex est investi à 44% dans Mandarine Valeur, 44% dans Mandarine Opportunités et 8% dans Mandarine Unique. La part de liquidités s’élève à 4%.

Source : Mandarine Gestion