« Un fonds dans le viseur » : Mandarine Unique...

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Mandarine Unique a su tirer profit des facteurs positifs sur les actions européennes pour réaliser une performance 2017 de 11,6%. En effet, plus exposées à l’économie de la zone euro et davantage composées de valeurs industrielles que les large caps, les petites et moyennes valeurs ont surperformé les grandes valeurs au premier semestre. Au-delà d’une attractivité croissante des actions européennes, l’amélioration des indices PMI et des profits ont permis une diversification du portefeuille, tant géographique que sectorielle, plus importante que jamais.

Dans le détail, la progression des valeurs financières, de l’énergie et des matériaux fait partie des principaux contributeurs. À titre d’exemple, la société belge de dragage Ackermans, qui détient également un réseau de banques privées, anticipe les effets positifs d’une remontée des taux obligataires sur son résultat. Avec la reprise du cycle économique, le spécialiste de la peinture en spray dans le secteur automobile, Duerr a bénéficié de la diversification de son activité suite à l’acquisition de Omag (spécialiste en découpe de bois).

Quelques valeurs ont été sorties ces derniers mois. Si certaines ont contribué favorablement à la performance, telles que Amplifon et Biomérieux, d’autres sont, en revanche, venues impacter la valeur liquidative. C’est le cas d’Aurélius, la holding spécialisée dans le rachat de société en grandes difficultés, de Technip ou encore de Pandora, dont les marges sur vente souffriront cette année de la remontée du prix de l’argent, et du ralentissement de la consommation aux États-Unis.

À l’approche de la seconde vague de publication en juillet, les gérantes conservent leur optimisme concernant les perspectives de croissance du Chiffre d’Affaires des valeurs en portefeuille. Dans un souci de liquidité du portefeuille, elles resteront toutefois attentives aux niveaux de valorisation, en hausse sur les moyennes valeurs.

Par Céline Leurent, Analyste Financière, NORTIA. Analyse au 7 juillet 2017

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