L'avis des Gérants - Quelles perspectives pour les fonds défense / souveraineté après les tensions au Moyen-Orient ?

Lazare Hounhouayenou

BNP Paribas AM

Les tensions au Moyen Orient soulignent l’importance du thème de l’indépendance des ressources pour les fonds "souveraineté" européens. L'autonomie stratégique va au-delà du domaine militaire et englobe l'énergie et les matières premières. Malgré une diversification (LNG, stocks élevés, fournisseurs variés), l’Europe reste vulnérable face aux marchés mondiaux et à la concurrence asiatique. Les fonds axés sur l’indépendance profitent de tendances structurelles : plan RePowerEU, investissements dans les réseaux énergétiques, reprise du nucléaire et développement des renouvelables. Ces dynamiques renforcent la résilience du mix énergétique européen et ouvrent des opportunités de croissance aux sociétés d’infrastructures critiques.

Stéphane Nières-Tavernier 

La Financière de l'Échiquier

La hausse des risques géostratégiques valide notre thèse de montée en puissance de la thématique de la souveraineté. Les alliances et les liens historiques entre blocs et pays plus fragiles que par le passé soulignent le besoin pour l’Europe d’assurer son autonomie stratégique. Si l’on distingue une volonté d’apaisement en Iran, dont l’effet serait probablement temporairement négatif sur la défense en Bourse, le besoin d’investir pour faire face aux guerres modernes se renforce : boucliers de défense des sites stratégiques, montée en puissance des outils d’IA, cybersécurité, drones. Il faut allier la perspective courte à la dimension stratégique de long terme qui impose aux Etats d’investir régulièrement pour rattraper leur retard.

Nina Majstorovic & Raphael Thuin

Tikehau IM

Malgré la volatilité liée aux tensions au Moyen-Orient, la thématique de souveraineté reste au cœur des priorités européennes. En Europe, certains titres de la défense ont sous-performé depuis le début du conflit, bien que le contexte aurait pu suggérer l’inverse. Néanmoins, l’augmentation continue des budgets de défense stimule un cycle d’investissement pluriannuel et l’export, notamment vers les pays du Golfe, pourrait ouvrir de nouvelles perspectives pour le segment. La croissance et la profitabilité du secteur demeurent solides, confirmant plus que jamais l’intérêt des fonds défense/souveraineté.

Aymeric Gastaldi

Edmond de Rothschild AM

Les tensions au Moyen-Orient s’inscrivent dans un durcissement géopolitique plus large (Ukraine, Venezuela, Groenland…), qui révèle la fragilité des équilibres mondiaux. Dans ce contexte, une part croissante de la création de valeur se déplace vers les entreprises qui renforcent la sécurité, la résilience de nos sociétés et la souveraineté des États. Notre fonds EdRS Global Resilience vise à tirer parti de cet environnement, grâce à une sélection de valeurs internationales qui répondent directement à ces enjeux. La hausse des budgets militaires, la priorité donnée à l’accès aux ressources stratégiques, ou encore les investissements massifs dans les infrastructures critiques sont autant de moteurs de performance dans les années à venir.

Timothée Malphettes

Sienna IM

Les événements en cours au Moyen-Orient constituent une nouvelle crise pour l’Europe et la question de la souveraineté se pose encore une fois. La hausse des prix de l’énergie vient à nouveau tester la résilience de l’Europe pour son approvisionnement en gaz et en pétrole. Les impacts à court terme sont négatifs pour l’économie de la zone même si des leçons avaient été tirées suite à l’invasion de l’Ukraine par la Russie. L’UE va devoir accélérer les efforts pour accroitre son indépendance énergétique via les renouvelables et la relance du nucléaire. Le conflit en Iran fait apparaitre des besoins importants dans le secteur de la défense, en radars, en systèmes de défense anti aérienne. Thales et Leonardo devraient tirer leur épingle du jeu.

Damien Mariette

CPRAM

Au-delà des impacts de la fermeture du détroit d’Ormuz sur les prix de l’énergie, le conflit au Moyen-Orient met en lumière que l’Europe reste dépendante sur son approvisionnement aux énergies fossiles. Elle n’a pas d’autre choix que de mettre en place une stratégie industrielle visant à réduire ses dépendances à long terme. Cet événement renforce les perspectives associées à nos besoins dans les domaines militaires, l’électrification, la relocalisation de capacités de production et la transition de notre mix énergétique. Pionnier sur la thématique de la souveraineté européenne avec 3 ans d’historique, notre gestion active et notre diversification permettent à la stratégie de s'adapter à l’évolution de nos besoins et leur priorisation.

Emilie Brunet-Manardo

Lazard Frères Gestion

Le conflit en Iran met en lumière la dépendance de l'économie mondiale à l'énergie et la nécessité pour l’Europe de renforcer la résilience de ses infrastructures essentielles. Même si un apaisement pourrait faire refluer le Brent, la prise de conscience du rôle stratégique de ces secteurs devrait perdurer. Ce nouvel épisode confirme aussi la montée durable des risques géopolitiques, dans un contexte de réarmement déjà engagé en Europe. Ainsi, le conflit actuel renforce l’idée que trois piliers d’investissement du fonds Lazard Sovereignty Europe – énergie, infrastructures et défense – devraient bénéficier des efforts visant à renforcer la souveraineté du continent.

Yann Cordier

Swiss Life Gestion Privée

Les tensions au Moyen-Orient ont provoqué un regain d’intérêt pour les thématiques de défense. Les fonds “défense” offrent une diversification non corrélée aux secteurs cycliques ou aux entreprises exposées aux prix de l’énergie. La guerre a mis en évidence des faiblesses critiques dans la défense aérienne et antimissile, ce qui devrait entraîner des dépenses de dizaines de milliards pour des technologies anti-drones comme celles de BAE ou Rheinmetall. Leurs carnets de commandes sont au plus haut. Les actions de défense présentent la meilleure visibilité de la cote (contrats longs, croissance des BPA). Quant à la cybersécurité, c’est un secteur en hypercroissance dopé par les risques numériques et la protection des données stratégiques.

Louis Albert

Auris Gestion

Les tensions au Moyen-Orient confirment un régime durable de fragmentation géopolitique, structurellement favorable aux thématiques défense et souveraineté. À court terme, la hausse du pétrole exerce une pression sur les coûts de production, notamment pour les constructeurs de plateformes terrestres, aériennes et de munitions, avec un effet potentiel sur les marges. Mais la tendance de fond reste intacte : les États accélèrent leurs investissements pour sécuriser leurs capacités en défense, en énergie, dans les technologies critiques, la santé et l’accès aux matières premières. La défense et la souveraineté s’imposent comme un méga trend européen, appelé à durer.

Christophe Gautier

Montpensier Arbevel

L’invasion russe en Ukraine et les démonstrations de force ailleurs, avec 61 conflits dans 36 pays selon l’Institut de recherche sur la paix d’Oslo (niveau inédit depuis 1946), illustrent une fragmentation géostratégique et un affaiblissement du droit international. L’offensive israélo-américaine sur l’Iran renforce notre conviction sur la thématique défense comme vecteur d’investissement. Guerres asymétriques, besoins en munitions et défenses aériennes, dronisation des armées : autant de dynamiques offrant visibilité sur les carnets de commandes et sources de performance pour les actifs concernés. Les enjeux de souveraineté (militaire, énergétique, technologique, sanitaire, alimentaire) s’imposent comme priorités, au cœur de notre gestion.

David Benmussa

Nordea AM

Les récentes tensions au Moyen-Orient ont une fois de plus mis en lumière la transformation continue de l'Europe vers une plus grande indépendance et une résilience accrue, devenues essentielles dans le contexte géopolitique actuel. Ces évolutions ont renforcé l'attention portée à la résilience énergétique, à la relocalisation de la production et à la défense et la cybersécurité – piliers fondamentaux du fonds Empower Europe de Nordea. Elles ont également consolidé le soutien politique et les initiatives d'investissement à travers l'Europe, créant ainsi un environnement favorable aux entreprises contribuant à l'autonomie stratégique à long terme de la région.

Olivier Nobile

Arkéa AM

La méga tendance défense / souveraineté européenne devrait être durablement porteuse pour la décennie à venir compte tenu du nouvel ordre mondial et des investissements prévus. Cependant, cette tendance ne se retranscrira pas en bourse par une hausse continue, car les anticipations des investisseurs vont bouger en fonction des évolutions macro et micro. En mars 2026, seulement 20% des valeurs de défense en Europe sont en dynamique haussière de long terme, selon nos modèles quantitatifs, à comparer aux 90% qu’on avait en janvier 2025. Notre allocation du secteur défense est donc faible en ce moment, et nous priorisons plutôt les secteurs Télécom, Utilities, Chemical et Technologie pour jouer la souveraineté européenne.