"Le financement des PME et le paradoxe de la fiscalité de l'épargne française", Mario Petrachi, Directeur Distribution Externe France de BNPP IP

Il est aujourd’hui beaucoup plus facile pour un épargnant français d’investir en franchise d’impôt dans des actions d’entreprises américaines (en unités de compte dans des contrats d’assurance vie, ou via des trackers éligibles au PEA) qui n’ont pas forcément besoin de cet argent, que d’investir dans des placements destinés à apporter du financement aux PME de la zone euro qui en manquent !

Ceci est très paradoxal lorsque l’on sait que le but affiché par la fiscalité de l’épargne est d’orienter celle-ci là où elle est utile.

D’autant plus que les PME européennes éprouvent des difficultés croissantes à se financer auprès des banques, que Mario Draghi appelle de ses vœux une « attitude fiscale plus favorable à la croissance » et prépare aussi l’institution qu’il dirige à des achats massifs de dettes titrisées.

Il n’existe pas en France, pas plus que dans la plupart des pays européens, de réels mécanismes incitant les épargnants à prêter directement aux PME.

Les intérêts perçus par les particuliers qui participent à des opérations de crowd funding – qui se développent beaucoup moins vite chez nous qu’aux États-Unis - sont taxés au taux marginal d’imposition sur le revenu, dissuasif pour des épargnants aisés.

Certes, le PEA PME autorise les investissements obligataires, mais de façon tellement contraignante que son impact sera forcément limité sur le plan macroéconomique.

En créant BNP Paribas Actions-Obligations PME, qui investit jusqu’à 50 % de ses encours dans des obligations de PME et d’ETI, nous avons toutefois souhaité offrir aux épargnants une solution innovante qui contribue à prêter aux PME.

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