Groupama Opportunities Europe - FR0010627851

Commentaire du mois de Janvier 2026

Les marchés actions européens ont fortement progressé au cours du 1er mois de l’année, affichant de nouveaux plus hauts historiques. Ainsi, le MSCI Europe a enregistré un gain de 3,1 %, bénéficiant de l’intérêt des investisseurs internationaux. Si les premières publications de résultat du 4ème trimestre 2025 ont globalement été bien orientées, sur le front économique peu de nouvelles sont venues alimentées l’optimisme des opérateurs. Le fonds a enregistré une surperformance au mois de janvier par rapport à l’indice MSCI Europe. L’essentiel de la surperformance provient de nouveau de la sélection de titres. En effet, la surexposition au secteur bancaire a été une fois de plus bénéfique (hausse des banques de 5,4% sur le mois), mais les choix de titres ont été prépondérants dans la contribution à la surperformance du fonds avec la banque grecque Alpha Services (+13,1 %), BNP (+12,8 %) et Société Générale (+7,4 %). De même, dans les secteurs pharmaceutique (surpondération de 4%) et technologique (pondération en ligne avec celle de l’indice), qui ont progressé de 3,2 % et de 5,3 % en janvier, le fonds a bénéficié de la hausse de Roche (+6, 8%) dans le premier et, surtout, de ASMI (+27,6 %) dans le second. En revanche, la surexposition aux média (recul du secteur de 5,4 % avec Publicis -3,9%) et la baisse de 5 % d’Airbus (un peu plus de 3 % du fonds) et de 13% de Danone (rappel de laits infantiles) ont été pénalisantes. Le portefeuille a enregistré un afflux important de capitaux après, principalement, la fusion avec d’autres fonds de Groupama, ce qui explique l’importance des flux d’ordres. La construction du fonds demeure inchangée avec la surpondération de secteurs défensifs, comme la Pharmacie, les Télécoms, les Services publics et l’Agroalimentaire, et du secteur bancaire. A l’opposé, les secteurs cycliques sont globalement sous-représentés. Avec CSG, une nouvelle valeur dans le secteur de la Défense a été ajoutée au portefeuille lors de son introduction en bourse à des niveaux de valorisation très décotés par rapport à des acteurs comparables en termes d’activités comme Rheinmetall.

Mise en œuvre des évolutions suivantes en juillet :
- Changement de fournisseur de données ESG utilisé pour le calcul de certains indicateurs.

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