La Financière de l'Echiquier : 35 années au service de la gestion active

« Une chose n’a pas changé en 35 ans : notre ADN »

C’est par ce rappel que Benjamin Canlorbe (Directeur commercial CGP) a ouvert l'événement. Si "l'esprit Echiquier" est resté intact, la taille des équipes et la finesse des expertises ont en revanche évolué. « Être dans le giron des grands groupes, c’est devenu presque une obligation dans ce contexte », précise-t-il.

Il a ensuite introduit "le Professeur" Pierre Puybasset, qui a dressé le bilan de 2025, qualifiée de très belle année en dépit de l’effet $. Avec 4 milliards € en small & mid caps et 3,4 milliards € en value, LFDE revendique une position de premier plan. « Nous sommes le plus grand gérant value en gestion active d'Europe, affirme le porte-parole de la gestion. Si vous cherchez des stratégies value, venez nous voir ! »

LFDE propose également des stratégies croissance et blend, avec par exemple Echiquier Major SRI Growth Europe et Echiquier Agressor, deux fonds historiques de la gamme. La maison est également présente sur l’IA, la Tech globale, les small caps, les États-Unis, l’Asie (avec un nouveau fonds Inde) ou encore les matières premières. A souligner la perf de Materials for the Future, ex-Tocqueville Gold, en hausse de + de 60% en 2025.

Les surprises de 2025 : un scénario assez largement validé

Puis, Michel Saugné (co-CIO), est revenu sur les 10 surprises annoncées un an plus tôt.

Se sont notamment matérialisés le retour des contraintes et le renversement du momentum, la correction d’environ 20 % des marchés actions, la surperformance des actions européennes, la fin progressive de l’exception américaine, une Chine redevenue investissable, un environnement géopolitique plus fragmenté, des tensions accrues autour des déficits publics, un monde qui se rapproche d’un Yalta 2.0...

En revanche, la Fed n’a pas baissé ses taux autant qu’anticipé et l’Union européenne n’a pas réellement engagé de réforme structurelle. « Les bilans ont très contrastés, que l’on soit d’un côté ou de l’autre de l’Atlantique », résume l'expert.

Pour 2026, la société de gestion glisse six recommandations-clés :

• Continuer à diversifier en dehors des États-Unis

• Banques, IA, matières premières stratégiques : place à la sélectivité

• Actions européennes : une asymétrie favorable

• Oser être contraignant sur la qualité européenne

• Profiter du retour en grâce des émergents

• Le crédit reste incontournable

Et pour chacun de ces points, la Financière de l’Echiquier a une offre avec des produits qui vont bénéficier de ces tendances. Michel Saugné projette ainsi la réflexion à horizon... 10 ans ! « On sait que vous investissez à long terme. Autant sur 2026 il y a de l'incertitude, autant sur 2036 les idées sont claires », observe-t-il.

Expertises : les blockbusters de l'année

Le pôle tech de la maison compte aujourd'hui quatre personnes, dont trois gérants. Charles de Solages (Responsable Investisseurs CGP) rappelle le positionnement historique de la maison sur les thématiques : « On a été pionnier avec Echiquier AI en 2018 et Echiquier Space en 2021. » Le fonds Robotics va devenir par d'ailleurs se renommer "Robots and humanoïds".

Le gérant Christophe Pouchoy précise que le fonds AI affiche +12% en 2025, mais a performé de +27% en dollars, en raison de 15 points d’effet négatif lié au change. Concernant le fonds Space, qui a atteint 300 millions € d'encours, la thématique est qualifiée de séculaire. « Maintenant, on voit même des fonds de pension investir dans le fonds », note le gérant.

La rencontre s'est conclue par la présentation de Echiquier Absolute Return Credit, créé en mai 2025. Il s’agit d’un fonds nourricier de La Banque Postale AM, doté d’un historique plus conséquent comme le précise Philippe Blez (Responsable Investisseurs CGP).

Pourquoi une stratégie de performance absolue crédit ?

Les spreads sont proches de leurs plus bas sur cinq ans, mais les taux restent attractifs. La société de gestion offre ici une solution pour concilier performances pérennes et maîtrise les risques grâce à une large palette d’instruments et de stratégies complémentaires. « Aller chercher des supports avec plus de risques aujourd’hui comme les fonds à échéance, ce n’est pas forcément la bonne idée », explique le gérant Guillaume Fradin.

Le fonds affiche un niveau de risque extrêmement faible, grâce à ses larges marges de manœuvre. L’équipe, expérimentée, gère 900 millions d’euros sur le fonds maître et plus de 1,4 milliard d’euros sur la stratégie absolute return crédit au global. Le positionnement actuel est plutôt défensif : réduction de la durée via futures de taux, baisse du risque crédit et réduction tactique des AT1.