Crédit : comment va-t-on en sortir ? « Par une crise » répond cet asset manager...

Les responsables des gestions d’Allianz ont débattu sous la houlette de l’excellent Ludovic Subran (chef économiste d’Euler Hermes) de la situation présente et des perspectives à venir. 

C’est Thierry Million, directeur de la gestion obligataire, qui a été le plus souvent questionné, preuve encore une fois que l’attention des investisseurs est portée sur cette classe d’actifs.

Selon lui, les banques centrales vont sortir des politiques ultra-accommodantes, notamment la BCE, mais de manière très graduelle.

Pas de choc selon lui. Mario Draghi est un fin stratège et il va d’abord prévenir le marché très en amont afin de ne pas le surprendre.

Côté crédit, Alexandre Caminade, responsable des investissements crédit Europe, souligne que la classe d’actifs se raréfie.

Les émissions sont en baisse et la BCE achète tout ce qui passe. Ainsi, même si cela peut paraitre cher, personne ne veut vendre de peur de ne pas pouvoir racheter dans un deuxième temps.

A la question, comment va-t-on sortir de tout ça, la réponse a été claire : « par une crise ». La situation sur le crédit fait penser à 2006-2007.

Pour enfoncer le clou, Alexandre Caminade précise que « la perception du risque est sortie des marchés, or c’est précisément maintenant qu’il faut regarder le risque car le risque n’est pas assez rémunéré sur certains titres ». Sélectivité de mise donc.

Côté actions, Catherine Garrigues, directrice de la gestion actions Europe, se voulait positive.

En 2017, les entreprises vont renouer avec les profits et les révisions de bénéfices sont désormais à la hausse, soit une première depuis 8 ans.

De plus, les flux très négatifs sur les actions européennes commencent à se retourner. 

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